重磅｜华东理工大学唐松莲论文被国际会计顶级期刊接受

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最近获悉，华东理工大学会计系唐松莲副教授的学术论文“Inside the “black box” of Private In-house Meetings”正式被国际顶尖的会计学期刊Review of Accounting Studies（RAST）接受。该论文与Robert M. Bowen教授（University of San Diego）、Pengcheng Zhu 副教授（University of San Diego）和Shantanu Dutta副教授（University of Ottawa）合作完成。RAST是会计学领域公认的国际顶级期刊，这一论文发表进一步提升了基于中国场景的研究在国际学术领域中的影响。

基于深圳证券交易所的一个独特政策，即强制公司在与市场主要投资者私下接触后的2个工作日内及时披露“投资者关系记录表”，作者在“Inside the “black box” of Private In-house Meetings”一文中，基于上市公司管理层视角，分析上市公司内部人在进行私下接触，特别是在实地调研活动前后是否具有内部人交易，在此基础上，检验公司内部人基于实地调研信息披露窗口是否获益及获益多少。

具体来说，作者使用了2012-2014年深圳证券交易所公司约17,000个实地调研总结报告。主要研究三大问题：第一，实地调研后公司披露的“投资者关系记录表”是否具有信息含量；第二，公司内部人是否会基于“投资者关系记录表”披露进行精准买卖股票，即在不良（好）新闻披露之前卖出（买进）相对较多的股票，并在会议中披露好（坏）消息时推迟卖出（买进）；第三，基于文本分析，研究“投资者关系记录表”中文本纪要是否具有信息含量，发现这些报告中的语气在（i）实地调研本身，（ii）随后公开发布实地调研详情，（iii）后续收益公告和（iv）未来股票表现和股市反应相关。论文充分利用中国深圳证券交易所独特披露政策，研究私下接触披露政策所带来的经济效果，为美国以及全世界主要资本市场如何进行私下接触信息披露提供直接经验证据。

唐松莲

华东理工大学商学院  会计系  副教授

Email: [e-mail]

研究方向：机构投资者，信息披露

教育经历

2009/7-现在，副教授，  华东理工大学商学院,  会计系

2014/9-2015/8，公派访学，Baruch of college, CUNY;

2006/3- 2009/6，博士研究生，上海交通大学会计系公司财务研究中心；

2003/7–2005/12，硕士研究生(保送)， 湖南大学会计学院，审计研究；

1999/9–2003/7，本科，湖南大学会计学院，会计学；

项目课题

[1].国家自然科学基金，管理层利益诉求与公司策略性信息披露：基于实地调研视角研究，71672059（主持，在研），面上项目，2016-2020；

[2].上海市浦江人才计划，实地调研、重大信息披露与管理层理性选择，16PJC20（主持，在研），2016-2018；

[3].国家自然青年基金，机构投资者禀赋差异对其选股偏好及作用于公司效应的影响研究——来自后股改时期的证据，71002052（主持，已结题），青年项目，2009-2012；

[4]．教育部人文社会青年项目，基于投资者禀赋差异的价格发现机制——来自中国资本市场的研究; 09YJC630072，2009-2011，（主持，已结题）；

[5].上海市会计学会，机构投资者禀赋差异对其作用于公司效应的影响研究——来自后股改时期的证据，2009-2011，（主持）；

Inside the “black box” of Private In-house Meetings

Abstract：We examine information content and related insider trading around private in-house meetings between corporate insiders and investors/analysts. We use a hand-collected dataset of approximately 17,000 private meeting summary reports of Shenzhen Stock Exchange firms over 2012-2014. We find that these private meetings are informative and corporate insiders conducted over one-half of their stock sales (totaling 8.7 billion USD) around these meetings. Some insiders are able to time their transactions and earn substantial gains by selling (purchasing) relatively more shares before bad (good) news disclosures, while postponing selling (purchasing) when good (bad) news is to be disclosed in the meeting. Finally, we conduct a content analysis of published meeting summary reports and find that the tone in these reports is associated with stock market reactions around (i) private meetings themselves, (ii) subsequent public release of private meeting details, (iii) subsequent earnings announcements and (iv) future stock performance.  

Keywords:disclosure, private meetings, private information, insider trading, content analysis   

编辑 | 万通

审核 | 全进

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